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2022年世界經(jīng)濟形勢：從動蕩中涌起的全球通脹潮

2022-12-28 10:50:20來源：大河網(wǎng)責(zé)任編輯：趙紅媚

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【年終特稿】

到2022年底,，一些主要經(jīng)濟體的通脹水平仍處于高位,。展望2023年，如果各國應(yīng)對通脹不當(dāng),，那么世界經(jīng)濟可能陷入更大的動蕩之中,。

　　全球通脹形勢不容樂觀

　　按照國際貨幣基金組織的估算，2022年世界平均消費物價指數(shù)增長8.8%,，與2021年4.7%的增長率相比,，2022年的全球通脹率有了大幅度提升，達到21世紀(jì)以來的最高全球通脹水平,。

　　2022年的通脹在全球具有普遍性,。除了中國的物價相對穩(wěn)定外，世界主要經(jīng)濟體和各地區(qū)的通脹率均有明顯提升,。美國全年平均消費物價指數(shù)增長率約為8.1%,，為40年來最高水平。歐元區(qū)全年平均消費物價指數(shù)增長率約為8.3%,，為1992年《歐洲聯(lián)盟條約》簽署以來的最高水平,。所有發(fā)達經(jīng)濟體的平均消費物價指數(shù)增長率約為7.2%，即使是發(fā)達經(jīng)濟體中物價最為穩(wěn)定,、一向處于通貨緊縮邊緣的日本,，10月的消費物價指數(shù)也已經(jīng)上升至3.7%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體出現(xiàn)了更為嚴(yán)重的通脹問題,。其中,，歐洲新興經(jīng)濟體2022年全年平均消費物價指數(shù)增長率高達27.8%，非洲,、拉美和中東地區(qū)的全年平均消費物價指數(shù)增長率均達到14%左右,，亞洲新興經(jīng)濟體物價相對穩(wěn)定，但全年平均消費物價指數(shù)增長率也達到了4.1%,，相比上年2.2%的增長率也有顯著提升,。通脹水平在世界各地普遍大幅上行,。

　　三大因素推高全球通脹

　　烏克蘭危機對這一輪全球通脹起到了很大的推動作用。俄羅斯是石油和天然氣出口大國,，俄羅斯和烏克蘭還是主要糧食出口國,，因而烏克蘭危機造成了世界安全局勢和經(jīng)濟形勢的動蕩，迅速推高了國際能源和糧食價格,，形成一輪成本推動型通貨膨脹,。這在歐洲表現(xiàn)得最為明顯。歐元區(qū)11月消費物價指數(shù)比上年同期增長10.1%,，而扣除能源和食品的核心消費物價指數(shù)同比增長僅為5.0%,，也就是說，歐元區(qū)物價上漲的大部分原因在于能源和食品價格的上漲,。實際上,，幾乎所有產(chǎn)品和服務(wù)的供應(yīng)過程中都要消耗能源和食品，因而能源和食品價格上漲還會間接推動核心消費物價的上漲,。歐元區(qū)以外的其他歐洲國家同樣受到能源和食品價格上升的嚴(yán)重沖擊,，世界其他地區(qū)和國家也都不同程度地受此影響。一些能源出口國因為能源價格上升而出現(xiàn)收入提升,，所引起的需求提高也進一步推高了通貨膨脹,。

　　疫情和大國博弈造成的調(diào)整是另一個推高全球通脹的因素。疫情造成的供應(yīng)鏈中斷在逐步恢復(fù)過程中,，但是疫情提升了部分物資和供應(yīng)鏈的安全屬性,，大國博弈特別是中美博弈中，美國將供應(yīng)鏈武器化使用,，提升了供應(yīng)鏈的政治屬性,。供應(yīng)鏈從注重效率到注重安全和政治的重新配置會提高供應(yīng)成本，從而推動物價上漲,。疫情沖擊還使得很多國家勞動力減少,，導(dǎo)致勞動力市場供給緊張，工資出現(xiàn)較快上漲,，進一步推高通貨膨脹,。比如在美國，2022年勞動力短缺高達350萬人,，其中因疫情引起未到退休年齡而提前退休,、永久退出勞動力市場的高達200萬人，其余則是因為疫情期間死亡人數(shù)增加,、移民減少,。勞動力短缺導(dǎo)致美國工資水平不斷上升，2022年3季度，美國國內(nèi)勞動者工薪指數(shù)同比增長率為5.1%,，為本世紀(jì)以來的高位,。

　　造成這一輪全球通脹的原因，還有需求拉動的因素,。2021年以來世界各國逐步放開疫情防控政策,，被疫情造成的需求萎縮逐步開始恢復(fù)，由于供給恢復(fù)速度比需求恢復(fù)速度慢,，因而通貨膨脹漸起,。這一輪全球通脹在2021年就已經(jīng)發(fā)端，2021年世界平均消費物價指數(shù)增長率比2020年提高了1.5個百分點,。2022年因疫情抑制的需求進一步恢復(fù),，對全球通脹起到了進一步的拉動作用。另外,，疫情暴發(fā)以來各國推出的大規(guī)模財政貨幣擴張政策也造成了較大的需求拉動效應(yīng)。需求拉動的通脹會有一個明顯的宏觀經(jīng)濟特征,，即在通脹率上升時會出現(xiàn)失業(yè)率下降,，或者失業(yè)率保持在較低的水平，這在發(fā)達經(jīng)濟體中尤其明顯,。美國2022年11月的失業(yè)率為3.7%,，處于20世紀(jì)60年代以來的低位，且比上年同期的失業(yè)率下降0.5個百分點,；歐元區(qū)2022年10月的失業(yè)率為6.5%,，處于歐元區(qū)成立以來的歷史低位，比上年同期失業(yè)率下降0.8個百分點,；日本2022年10月的失業(yè)率為2.7%,，雖然還沒有低至疫情前的失業(yè)率水平，但相較于20世紀(jì)90年代以來已經(jīng)處于非常低的水平,，且較上年同期失業(yè)率也下降了0.1個百分點,。雖然失業(yè)率下降有勞動力供給減少的因素，但處于充分就業(yè)狀態(tài)的形勢還是顯示出這些經(jīng)濟體具有較強的有效需求,。

　　世界經(jīng)濟不穩(wěn)定之源

　　通脹本身會帶來經(jīng)濟社會的混亂,。通脹最重要的危害是導(dǎo)致民眾特別是低收入民眾實際收入和生活水平下降，嚴(yán)重時會引起民眾抗議甚至社會動亂,。事實上,，2022年歐洲、非洲,、拉美以及東南亞均爆發(fā)過民眾上街抗議物價過高的事件,，通脹還成為美國國會中期選舉中最重要的議題。因此，應(yīng)對不斷上漲的通脹水平成了高通脹經(jīng)濟體2022年宏觀經(jīng)濟管理的首要任務(wù),。遏制通脹最常用的手段就是提高利率水平,，2022年已經(jīng)有幾十家中央銀行多次提高政策利率。從3月開始,，美聯(lián)儲連續(xù)7次提高利率,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)水平從0～0.25%的區(qū)間提高到了4.25%～4.50%的區(qū)間。英格蘭銀行同樣7次加息,，歐洲中央銀行4次加息,，一些通貨膨脹更為嚴(yán)重的新興經(jīng)濟體加息次數(shù)和幅度更大。比如為應(yīng)對高達90%的通貨膨脹率,，阿根廷分9次將其基準(zhǔn)利率從38%提高到75%這一令人驚訝的水平,。而利率大幅上升又造成了新的世界經(jīng)濟動蕩。

　　世界經(jīng)濟增速大幅下降,。成本推動的通貨膨脹本身會對經(jīng)濟增速產(chǎn)生下行壓力,，加息抑制消費和投資需求會進一步導(dǎo)致經(jīng)濟增速下行。2022年國際貨幣基金組織已經(jīng)連續(xù)4次調(diào)低世界經(jīng)濟增速預(yù)期,，10月估計2022年世界GDP全年增長率為3.2%,，相比2021年大幅下降2.8個百分點。除了少數(shù)東南亞國家的經(jīng)濟增速仍有上升外,，世界上絕大部分經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速都出現(xiàn)較大幅度的回落,。美國GDP增速從2021年的5.7%下降到2022年的1.6%，歐元區(qū)從5.2%下降到3.1%,，全部發(fā)達經(jīng)濟體平均增速從5.2%下降到2.4%,，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的平均增速從6.6%下降到3.7%。

　　全球金融市場大幅波動,。利率上升和經(jīng)濟增速下行均會對金融市場造成負(fù)面影響,。利率本身是資產(chǎn)價格的集中體現(xiàn)。長期以來,，全球金融市場繁榮和金融資產(chǎn)價格高漲是建立在各主要發(fā)達經(jīng)濟體的零利率甚至負(fù)利率基礎(chǔ)上,。2022年以來，全球負(fù)利率資產(chǎn)顯著縮小,，負(fù)利率和零利率環(huán)境逐漸向高利率方向轉(zhuǎn)變,，再加上經(jīng)濟下行預(yù)期甚至衰退預(yù)期，引發(fā)了全球金融市場大幅度波動,。12月中旬,，美國納斯達克指數(shù)相比年初下跌了31.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了19.2%,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了9.4%,。2022年美國股指的跌幅與2020年疫情造成的跌幅相當(dāng),，而這是在美國已經(jīng)完全放開疫情控制的情況下出現(xiàn)的。美國股市市值相比年初已經(jīng)減少15萬億美元,，即使在疫情嚴(yán)重且經(jīng)歷了數(shù)次股市熔斷的2020年,，當(dāng)年美股市值還增加了接近10萬億美元。同一時間段內(nèi),，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)下跌11.5%,，日經(jīng)225指數(shù)下跌4.4%，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體出現(xiàn)了不同程度的下跌,。全球金融市場財富大幅度縮水,。

　　國際貨幣匯率大調(diào)整。2022年國際貨幣之間匯率變動的最明顯特征是美元大漲,，其他貨幣相對美元大幅貶值,。12月中旬，美元指數(shù)相比年初上漲9.3%,。這一方面是由于美聯(lián)儲連續(xù)多次加息提高美元資產(chǎn)收益率,，吸引資本流向美國；另一方面則是因為其他國家通脹比美國更為嚴(yán)重,，導(dǎo)致其他貨幣走弱,，美元相對走強。歐元,、英鎊、日元等幾大國際貨幣相對美元出現(xiàn)較大幅度貶值,，其中歐元相對美元貶值6.9%,，英鎊貶值10.3%，日元貶值18.8%,。部分新興市場貨幣出現(xiàn)嚴(yán)重貶值,，如阿根廷比索相對美元貶值40.5%，土耳其里拉相對美元貶值30.3%,。貨幣大幅度貶值會增加這些新興經(jīng)濟體的輸入性通脹壓力,，容易形成惡性通脹，并且導(dǎo)致償還以美元計價的國際債務(wù)的難度加大,，容易出現(xiàn)外債危機,。斯里蘭卡就出現(xiàn)了外債的償付危機。貨幣大幅度貶值和國內(nèi)大通脹往往還會迫使這些國家大幅度提高利率,，以維持貨幣穩(wěn)定和物價穩(wěn)定,，但是這會嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟活力，使這些國家陷入經(jīng)濟困境,。

　　總而言之,，2022年世界經(jīng)濟中出現(xiàn)的全球通脹已經(jīng)成為全球經(jīng)濟不穩(wěn)定的一個來源，各國應(yīng)對全球通脹的措施已經(jīng)造成了實體經(jīng)濟增速下降、金融財富縮水,、美元以外的其他貨幣貶值以及部分國家的外債危機,。

　　展望2023年，對通脹的治理仍然是世界經(jīng)濟面臨的最主要挑戰(zhàn),。如果通脹不能在短時期內(nèi)大幅度下降,，則相對高通脹的預(yù)期將提升降低通脹的難度，那就需要更為持久的高利率水平才能有效遏制通脹,。世界經(jīng)濟將在更高的利率水平上陷入更深的增速下降過程甚至衰退之中,，金融市場和外匯市場也將出現(xiàn)進一步的動蕩，世界經(jīng)濟離一次新的經(jīng)濟危機也許已經(jīng)不太遠,。(光明日報作者：姚枝仲,，系中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員)